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Llegada de demócratas al control del Congreso pronostica la caída más rápida del dólar

La victoria del Partido Demócrata en la segunda vuelta del Senado de esta semana se sumará a la presión a largo plazo sobre el dólar estadounidense, que ya se esperaba que continuara su caída este año, dicen los analistas. El dólar ha comenzado el 2021 con una nota moderada después de registrar pérdidas del 7 por ciento el año pasado frente a una canasta de sus pares. Esta semana, tocó sus niveles más débiles desde abril de 2018, lo que ayudó a impulsar al euro y al renminbi chino a máximos de varios años.

La moneda estadounidense ha estado en una racha perdedora desde las acciones sin precedentes tomadas por la Reserva Federal el año pasado para limitar la agitación causada por la crisis del coronavirus. Las expectativas de que mantendría las tasas bajas durante años han animado a los inversores a mirar más allá de los paraísos típicos como el dólar y buscar rincones más riesgosos del mercado.

Las victorias en el Senado de esta semana para el partido de Joe Biden han dejado a los analistas preguntándose si sus ya pesimistas proyecciones son lo suficientemente sombrías. El cambio político es «un claro negativo para el dólar y refuerza nuestra visión de una mayor depreciación en 2021», dijo Derek Halpenny, jefe de investigación de mercados globales de Emea en MUFG Bank, y agregó que podría conducir a una mayor depreciación en la moneda que esperado anteriormente.

Biden se ha comprometido a expandir el estímulo de estímulo de 900.000 millones de dólares acordado en el Congreso, alimentando las expectativas de que un mayor gasto público impulsará la inflación . Eso podría erosionar el valor de los activos en dólares, a menos que la Fed suba las tasas. El banco central se comprometió el año pasado a permitir rebasamientos de su objetivo de inflación del 2%, lo que cimentó las expectativas de que mantendría las tasas ultrabajas en los próximos años.

La garantía de la Fed en su reunión de políticas más reciente en diciembre de que mantendría su programa de compra de activos de $ 120 mil millones por mes hasta que «se haya logrado un progreso sustancial adicional» en la recuperación ha acumulado una presión a la baja adicional sobre la moneda, según a Steven Englander, director global de investigación de G10 FX en Standard Chartered.

Otros países serán más rápidos en endurecer la política monetaria, predijo. “El resto del mundo dirá que no estamos en condiciones de seguir imprimiendo papel y haciendo política fiscal sin que exista una restricción. Estados Unidos tardará más en llegar «. El dólar ya estaba preparado para un año deprimente, ya que la confianza regresa a la economía mundial con el lanzamiento de las vacunas Covid-19.

Los analistas de Goldman Sachs esperan una depreciación del 5% este año en la moneda ponderada por comercio, desde su nivel actual, mientras que Bank of America espera que el dólar caiga un 2% más frente al euro durante el mismo período. «El dólar se mantiene cerca de su ciclo máximo con amplio espacio para una tendencia a la baja de varios años», dijo Gurpreet Gill, estratega de Goldman Sachs Asset Management.

Dominic Bunning, jefe de investigación de divisas europeas de HSBC, espera que el dólar acumule las mayores pérdidas frente a las divisas que están vinculadas a los mercados de materias primas y tienden a subir cuando la economía mundial está en auge, como los dólares de Australia y Nueva Zelanda, y el Corona noruega. «El euro y el yen pueden tener ganancias ligeramente menores frente al dólar porque es menos probable que se beneficien de un elevado apetito por el riesgo global», dijo.

Una cosa que podría descarrilar la caída del dólar es una carrera por la seguridad que alienta a los inversores a comprar la moneda de reserva mundial. Por ahora, los inversores han ignorado en gran medida el resurgimiento de los casos de coronavirus y la nueva ronda de bloqueos en las principales economías, así como la agitación política que se apoderó de Estados Unidos esta semana.

La recuperación relativamente fuerte en Asia, particularmente en China, ha impulsado los activos más riesgosos y el sentimiento de los inversionistas sobre la recuperación global, lo que ha contribuido a aumentar la depreciación del dólar. Y los estrategas tienen más claridad sobre la trayectoria del virus ahora que han surgido múltiples vacunas, lo que disminuye aún más el atractivo de los puertos seguros.

Algunos analistas dicen que cualquier obstáculo inesperado, ya sea en la capacidad de los gobiernos para contener el aumento actual de casos de Covid-19 o para distribuir vacunas de manera efectiva, podría alterar la visión de consenso de una recuperación global sólida este año y provocar una carrera por el dólar. «Tenemos un montón de riesgos en este momento a los que el mercado potencialmente no está prestando mucha atención», dijo Ben Randol, estratega cambiario de Bank of America. «Simplemente no creo que se pueda apartar la vista de la pelota en términos de los riesgos a corto plazo del virus».

Pero el estado de ánimo general entre los analistas es que, en caso de que no se produzca una escalada importante en la crisis, el compromiso de la Fed con las tasas bajísimas pesará al dólar. «Los fundamentos siguen siendo muy propicios para la debilidad del dólar», dijo Daniel Katzive, jefe de estrategia cambiaria para América del Norte en BNP Paribas. “Ese ha sido el caso desde marzo”.

Fuente: https://www.ft.com/content/9e58d2fb-37c5-432e-b4c6-dcf862d43b7d

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